我们如何预判这一轮的美元日元交易
日元交易一路升值，美元下行，USD/JPY在今年年初触顶之后开始了一轮大的下跌交易周期，
跨资产星球完整更新了这一轮从强美元弱日元交易，到弱美元强日元的交易逻辑，给大家搭建了一个完整的美日交易框架体系，吃到了这一轮swing的全程盈利。
...结果之外，论点上一直以来日央行行为的核心支点就是日本慢慢的开始了一轮工资到物价传导的良性循环，通过工资物价螺旋来提高基本通胀，确实七月份基本工资同比增长加速至3%，符合其2%的通胀目标，而且工资向服务价格的传导仍在继续，叙事能够继续...
...知道了核心支点，对日本市场感兴趣的朋友其实就知道后面继续看的还是工资路径的数据发展，注定很长一段时期内市场一定是对这个路径下的数据反映最强烈的，主要是盯这个...
...植田和男表示不着急加息，推动美元兑日元（USDJPY）上涨（中国这边也维持了利率不变），短期的美元下行可能会告一段落...
...借这一个内容也再强调下我们的风格，在这样一个世界上每天都有无数的事情发生，无数的市场在进行日复一日的定价，Notes的目的是通过抓取交易日全球市场上最关键的核心支点来给大家带来最一针见血的表达，核心支点决定了大部分的趋势，在趋势之下就是交易机会...
...我们会把我们在盯什么、为什么，进展到什么程度，以及盯这么多东西所要掌握的基本知识都放进来，几个板块都是相互连通的...
...最希望我们大家能和我们一起获得的，也是抓取核心支点的能力，千千万个市场千千万个数据，精力是有限的，资金是有限的，肯定要花在刀刃上...
...财政刺激和关税的组合对外汇的影响是有先例可循的，美元在整个 2018-2019 年的底层表现都来源于这两个渠道...
...另一方面，在 2018 年和 2019 年的关税上调期间，商品货币、欧元和人民币在这两年都下跌，而日元在 2018 年下跌，但在 2019 年升值，背后是受到美联储 2018 年加息、2019 年降息的影响。换句话说，对于 USD/JPY 来说，美联储货币政策和美国利率的影响可能比关税更重要...
...从这个方面来看，2025 年的情况可能更接近于 USD/JPY 下跌的 2019 年。 由于美日利差收窄，USD/JPY 将在中长期内逐步走低，无论马上就要来临的日本和美国大选结果如何，这一前景都不太有几率发生重大变化...
在共和党特朗普全胜的情况下，日元可能会在短期内加速贬值，但日本的政策应对措施会限制日元的下行空间，可能会是建立日元多头头寸的机会...
图：发文后，USD/JPY如期冲高下跌（红线年，其价格趋势的交易逻辑也和我们所判断的“利差收敛带动下跌趋势”一模一样
...美元兑日元汇率下跌约1%，跌破150.00关口，目前最低点达到149.85。在过去四天内，该货币对波动幅度约为2.5%...
...关键技术水平方面，下一个要关注的是149（100日均线作为首个支撑位），然后是147...
图：发文后，USD/JPY如期在149的关键支撑位（蓝线 BOJ决议：确实意料之外
...决议会中日元就大幅贬值，记者会上日元贬值的加速引发记者提问，植田对此的回应是表示会考虑汇率的影响，尤其是进口价格的稳定性。尽管如此，植田仍表示，当前的数据趋势是积极的，需要“再多一点”信息来做出加息决策
...其实一直我们的观点都是大概率BOJ的加息会在明年一月，虽然变数很大，但不太会继续拖了。从政策沟通的角度来看，BoJ这次的决议是一定会削弱市场对它们透明度的信心的，其实是对信用的一种透支...
日元的直线贬值交易有两次阻力点，第一次是日本财务省发出口头干预，然后两个多小时后的第二次阻力是实际干预发生的时间。...关于日元，其实市场对一月定价没有我们所想的那么高，意味着继续追贬值的交易还会一直存在，下一个日本那边干预的目标点可能在160左右...
图：发文后（红箭头），USD/JPY如期在贬值交易区间进行，在一月份接近160的地方（和我们的判断一致）本轮贬值交易结束， USD/JPY开始如期下行
去年的春斗结果促使BoJ结束负利率，这一次，田村明确说，即便政策利率达到75bp，货币环境仍然宽松.....
这也是一个反转交易点。和前段时间市场普遍押注联储加息的交易点是一样的，大家关注下...对这个观点感兴趣的朋友可以试仓
EURJPY、CHFJPY和USDJPY的空头押注,除了日央行货币政策这边，其实日元交易还有两个重要的点：1/ 在过去17年中，日央行是长期维持负利率政策的，这种负利率会抑制日收益率的波动，使得️USDJPY 与美债收益率高度正相关；
USDJPY交易以后不会只是再去反映美债收益率的市场预期，会纳入更多双向因素。2/ 更重要的是，瑞士法郎到今天其实已经实际性取代 JPY 成为carry trade的首选融资货币，因为做空 CHF 的nominal carry和carry-to-vol均优于做空 JPY。
图：发文后（黄箭头），USD/JPY如期出现反转点，如我们在Notes中所判断，走小幅回撤后趋势继续，在关键时间点给大家坚定趋势交易信心
...能够正常的看到一些朋友有时会只看交易日的notes，忽略掉周末的部分，但昨天的周末文件还是务必看下，尤其是日本和日元的那部分，
与此同时，日元明显跑赢别的货币。这一趋势在历史案例中也得到印证：当增长预期下调至少2.5%时，日元的平均即期回报率最高
图：发文后（绿箭头），USD/JPY在153关键点徘徊结束，下行趋势继续
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